INOCAP Gestion est une société de gestion qui gère des Fonds Communs de Placement dans l’Innovation et des Fonds d’Investissement de Proximité. De par les investissements qu’elle effectue pour le compte de ces Fonds, INOCAP Gestion peut être amenée à détenir des participations dans des sociétés cotées. En conséquence, et conformément à la réglementation en vigueur (article 314-100 du règlement général de l’Autorité des Marchés Financiers), INOCAP Gestion a défini une politique de vote aux assemblées générales des actionnaires.
La procédure, qui présente les conditions dans lesquelles INOCAP Gestion entend exercer les droits de vote attachés aux titres détenus par l’ensemble des Fonds dont elle assure la gestion, a été validée par le Comité de Direction du 25 janvier 2008.
Cette politique de vote aux assemblées générales sera actualisée régulièrement au gré des évolutions de la réglementation en vigueur.

1. Organisation de la société de gestion pour l’exercice des droits de vote

Le middle/back office réceptionne les documents nécessaires au vote, fournis par le dépositaire (formulaire de vote, ordre du jour, résolutions) puis les transmet aux gérants. A la réception de la convocation à une assemblée générale, le document intitulé « suivi des votes aux AG » est actualisé. Ce document, qui regroupe les votes aux assemblées générales de l’ensemble des participations prises par INOCAP Gestion, est archivé sur une base annuelle.

Sur ce document, les informations suivantes sont renseignées :

–          Date de réception des convocations, résolutions et formulaires

–          Nom de la société concernée

–          Type d’assemblée

–          Date d’envoi du formulaire rempli (chez le dépositaire)

–          Pourcentage du capital détenu par INOCAP Gestion, dans la société, à travers l’ensemble des fonds gérés.

–          Décision ou non de participation (avec indication des motifs)

–          Mode de participation (présence physique ou par correspondance)

–          Nombre de résolutions avec une proposition de vote

–          Nombre de résolutions effectivement votées

Chaque gérant est en charge d’instruire et d’analyser les résolutions sur la base de la politique de vote mise en place par INOCAP Gestion.

Le vote final est effectué par le gérant qui est en charge du suivi de la participation, en toute indépendance et dans le seul intérêt du porteur de parts du ou des Fonds.

Le middle/back office se charge de demander auprès du dépositaire le blocage des titres, dans le cadre de la réglementation en vigueur. Il adresse le formulaire de vote, dûment rempli et signé, au dépositaire pour envoi à la société émettrice.

Une copie de l’ensemble de ces documents est conservée.

2. Critères déterminants les cas dans lesquels la société de gestion exerce les droits de vote

Il est indispensable qu’INOCAP reçoive la documentation relative aux votes en temps voulu de la part du dépositaire.

INOCAP se réserve le droit de ne pas voter aux assemblées générales des sociétés pour lesquelles elle détient moins de 2% du capital ou des droits de vote, au travers de l’ensemble des Fonds qu’elle gère.
INOCAP considère, qu’en deçà de ce seuil, elle ne dispose pas d’une participation significative et influente en termes de droits de vote, et préfère limiter son exercice de droits de vote aux sociétés dans lesquelles elle détient une participation significative.
La participation au vote des assemblées générales des sociétés étrangères n’est pas systématique. Il n’existe pas, à ce jour, de système satisfaisant permettant une participation au vote des assemblées des sociétés étrangères dans de bonnes conditions (délais, coûts …)

3. Principes directeurs de la politique de vote

En amont de ses décisions d’investissement, l’équipe de gestion d’INOCAP Gestion a mis en place un processus de sélection rigoureux. L’analyse fondamentale de chaque dossier est au cœur de ce processus. L’initiation d’une relation de confiance et de proximité avec l’équipe dirigeante, développée au fil des rencontres avec le management et des visites de sites, est primordiale. Les gérants se focalisent sur la pertinence et la clarté de la stratégie. Ils choisissent d’investir dans les sociétés au sein desquelles ils ont pleinement confiance en leurs dirigeants et pour lesquelles ils sont en accord avec la stratégie.

En conséquence, il n’existe pas à priori de raisons fondamentales à être en opposition avec le management sur les résolutions que ce dernier demande d’approuver lors des assemblées générales des actionnaires.

Il s’agit :

  • des décisions entraînant une modification des statuts
  • de l’approbation des comptes, sauf si les commissaires aux comptes ont émis un refus de certification ou une réserve dans leur rapport sur les comptes annuels.
  • de l’affectation du résultat, sauf si l’affectation du résultat est excessive compte tenu de la situation financière de l’entreprise.
  • de la nomination et la révocation des organes sociaux.
  • L’équipe de gestion sera attentive aux résolutions relatives aux rémunérations des dirigeants, notamment à la transparence des montants et des modes de calculs des rémunérations directes, indirectes et/ou différées, à la cohérence avec l’évolution de la création de valeur au sein de la société.
  • de la désignation des contrôleurs légaux des comptes, sauf s’il existe de sérieux doutes sur l’indépendance des commissaires aux comptes ou sur les comptes présentés.

Toutefois, INOCAP Gestion se montre très vigilante sur certains points particuliers.

L’équipe de gestion étudie au cas par cas les résolutions proposées par le management et se réserve le droit de voter contre. Il s’agit notamment des résolutions portant sur :

  • la nomination et la révocation des organes sociaux
  • les émissions d’action sans droit préférentiel de souscription pour les actionnaires existants
  • les résolutions qui introduisent des dispositions contraires au principe « une action, un droit de vote, un dividende ». Il s’agit notamment des résolutions visant à introduire une limitation du droit de vote, des actions à dividende majoré ou des actions à droit de vote double
  • les augmentations de capital en cas d’OPA
  • toutes les mesures « anti-OPA » (tel que le dispositif qualifié de « pilule empoisonnée »)
  • les résolutions visant à introduire un plan de souscription d’actions destiné aux dirigeants prévoyant une décote sur le prix de souscription par rapport au cours du marché.
  • les émissions de bons de souscription d’actions (BSA) ou tout autre titre donnant accès au capital au profit exclusif d’une catégorie d’actionnaires (par exemple les salariés) entraînant de ce fait une dilution des autres actionnaires.
  • L’approbation des conventions dites réglementée, dans le cas où leur contenu est contraire aux règles de bonne gouvernance ou n’est pas facilement accessible.

En générale, INOCAP Gestion préconise un vote défavorable ou une abstention aux résolutions groupées qui incluent une proposition importante ou inacceptable.

4. Mode d’exercice des droits de vote

INOCAP Gestion veille à ce que ses collaborateurs soient placés dans une situation qui lui permette à tout moment de n’agir que dans l’intérêt exclusif du porteur de parts des Fonds, tout en respectant l’intégrité du marché.

Tous les collaborateurs de la société de gestion sont signataires des codes de déontologies des associations professionnelles et sont soumis à des règles strictes de déontologie concernant les opérations sur les marchés financiers à titre personnel. Chaque année, les collaborateurs déclarent la liste de leurs comptes titres. Les transactions personnelles des collaborateurs sont contrôlées.

INOCAP Gestion estime raisonnablement être à l’abri d’éventuels conflits d’intérêts susceptibles d’affecter le libre exercice des droits de vote. Si toutefois une situation de conflit d’intérêts venait à se produire, de quelque nature que ce soit, le cas serait soumis au déontologue pour avis décisoire sur la manière de traiter le conflit

5. Mode d’exercice des droits de vote

INOCAP Gestion privilégie le vote par participation physique aux assemblées générales des actionnaires. Mais la société de gestion se réserve le droit, en fonction des circonstances, de recourir aux votes par correspondance ou par procuration.

Dans le cadre de la gestion des OPC et mandats, INOCAP Gestion transmet à des intermédiaires les ordres qu’il souhaite exécuter sur le marché pour le compte des OPC et mandats qu’elle gère et qui résultent de ses décisions d’investissement.
INOCAP Gestion doit être classé par ses intermédiaires dans la catégorie des clients professionnels, ce qui lui permet de bénéficier du principe de meilleure exécution des ordres (« best exécution »).
La société de gestion qui fournit le service de gestion de portefeuille ou qui gère un OPC ou mandat de gestion se conforme à l’obligation d’agir au mieux des intérêts de ses clients, mandants ou de l’OPC qu’elle gère lorsqu’elle transmet pour exécution auprès d’autres entités des ordres résultant de ses décisions de négocier des instruments financiers pour le compte de son client, mandant ou de l’OPC qu’elle gère.
La société de gestion doit réexaminer sous une fréquence au moins annuelle sa politique d’exécution et/ou de sélection ainsi que ses dispositifs en matière d’exécution des ordres.
La société de gestion met en œuvre une politique de sélection et d’évaluation des entités lui fournissant les services d’aide à la décision d’investissement et d’exécution d’ordres et fournit à ses clients, mandants ou aux porteurs ou actionnaires des OPC qu’elle gère une information appropriée sur son site internet sur cette politique. Cette politique est décrite sur son site internet, le rapport de gestion renvoie alors expressément à cette politique.

METHODOLOGIE

A – Règles générales de sélection et d’évaluation des intermédiaires

Le choix et l’évaluation des intermédiaires sont réalisés sur la base de critères qualitatifs et des critères quantitatifs. Certains critères sont plus importants que d’autres et sont donc davantage pris en compte dans l’appréciation globale.
Le Gérant en charge de la gestion des OPC ou mandats :
revoit la qualité des services des intermédiaires existants,
évalue le nombre de contreparties et les commissions des intermédiaires,
décide d’inclure ou exclure un intermédiaire de la liste autorisée.
Le choix des investissements et des intermédiaires s’effectue de manière indépendante dans l’intérêt des porteurs.
Seuls les intermédiaires figurant sur la liste des intermédiaires autorisés peuvent être utilisés pour exécuter les ordres pour le compte des OPC ou mandats gérés par INOCAP Gestion.
Il n’existe pas d’obligation de volume dans les accords conclus entre INOCAP Gestion et ses intermédiaires.
Cette évaluation est formalisée par le processus décrit ci-dessous et la  grille d’évaluation (annexe 2).

B – Sélection des intermédiaires

INOCAP Gestion privilégie un courtage diversifié et non concentré sur un intermédiaire
Les critères de sélection sont :
la spécialisation des intermédiaires sur les small caps  et la capacité à proposer des titres adaptés à l’orientation de la gestion ,
connaissance des secteurs d’activités ciblés par la SGP
Capacité à réaliser des placements privés sur des sociétés de qualité
le prix global, c’est-à-dire le cours des titres et le coût (frais et commissions)
la qualité de l’exécution des ordres,
la réactivité et la disponibilité des équipes de vente,

C – Intégration dans la liste des intermédiaires

Le Gérant en charge de la gestion remplit la fiche « Demande d’introduction d’une nouvelle contrepartie » (Annexe 1) et la fait  valider par le RCCI.

Dérogation : Exceptionnellement, une dérogation ponctuelle est accordée quand à  l’utilisation d’une contrepartie ne faisant pas partie de la liste, dans le cadre d’opérations spéciales, par exemple introduction en bourse (IPO) ou transaction de blocs. Le RCCI et/ou le contrôle interne d’Inocap en sont avisés.

D – Ordre passé par EXOE

La société de gestion passe par une table de négociation externalisée (EXOE) pour l’exécution des ordres  sur les OPCVM (QUADRIGE ET QUADRIGE RENDEMENT) sur le marché.
Exoè à transmis à INOCAP Gestion sa politique de best exécution et met à la disposition de la société de gestion des rapports périodiques pour l’appréciation de la best exécution sur les ordres passés.
Une fois l’ordre transmis à Exoé, pour chaque ordre donné (c’est-à-dire pris individuellement), le broker est choisi par Exoé sur la liste des intermédiaires arrêtée.
Lorsque la société de gestion donne un ordre dirigé (ordre précisant la contrepartie à utiliser), Exoé ne sera alors pas responsable de la meilleure exécution de cet ordre mais aura une obligation de moyens.

E – Rédaction de la convention

Le gérant est en lien avec la contrepartie pour la rédaction de la convention.
La convention est soumise au RCCI pour contrôle de sa conformité avec la réglementation en vigueur.
Après signature de la convention, une mise à jour de la liste des intermédiaires autorisés est effectuée.

F – Evaluation

L’évaluation des contreparties est effectuée sous fréquence semestrielle (Fiche annexe 2).
Les critères d’évaluation sont :
La qualité de recherche (note sur 5)
La qualité de l’exécution (note sur 5)
La réactivité et la disponibilité (note sur 5)
La capacité de proposition (connaissance des secteurs et sociétés cibles) (note sur 5)
L’accès à la liquidité (note sur 5)
L’accès au primaire (note sur 5)
La confirmation des ordres (note sur 5)
Les conditions de règlement livraison (note sur 5)
Le respect des conditions tarifaires (note sur 5)
Accès aux sociétés et notamment roadshows et conférences (note sur 5)
Capacité à réaliser des placements privés (note sur 5)
Spécialisation dans les small et mid caps (note sur 5)
Chaque ligne est notée sur cinq (5) pour une note globale sur 60
Entre 46 et 60 (Rating A)
Entre 31 et 45 (Rating B)
Entre 16 et 30 (Rating C)
Entre 0 et 15 (Rating D)

G – Information des clients sur la politique de best excécution

INOCAP Gestion doit communiquer sa politique de « Best sélection » aux clients.
Cette information est insérée dans le mandat de gestion.
Cette politique est ensuite rappelée dans chaque rapport de gestion.
Pour les OPC gérés, cette information est contenue dans le rapport de gestion annuel.
INOCAP Gestion est tenue d’informer ses clients en cas de modification des principes  de la présente politique.
La politique de sélection des intermédiaires figure également sur le site internet d’INOCAP Gestion.
Le rapport annuel des OPC et mandats fait état de la répartition du courtage

H – Archivage

Le gérant archive chaque convention sous format papier et électronique.
La liste des contreparties et intermédiaire est archivé sous format papier et électronique.

I – Contrôle

Le contrôle interne s’assure de la correcte application de cette procédure

1- Réclamation
Pour toute réclamation, vous pouvez adresser un courrier soit à votre Conseiller habituel, soit auprès du Département Gestion Clients d’INOCAP Gestion,  à l’adresse suivante :
INOCAP Gestion – 40 rue la Boétie – 75008 Paris
Nous nous engageons à vous retourner un courrier accusant réception du votre, sous un délai de 10 jours ouvrables maximum à partir de la date de réception et à vous répondre sous un délai de 1 mois maximum à partir de cette même date.
Traitement des Réclamations

a – Préambule
INOCAP Gestion établit et maintient opérationnelle une procédure efficace et transparente en vue du traitement raisonnable et rapide des réclamations adressées par ses clients, existants ou potentiels, et enregistre chaque réclamation et les mesures prises en vue du traitement de chaque réclamation.
Le traitement des réclamations est gratuit, aucun frais ne sera facturé par INOCAP Gestion pour le traitement de votre réclamation.

b – Périmètre
Cette procédure s’applique :
Aux réclamations de l’ensemble des porteurs de parts lorsque aucun service d’investissement ne leur est fourni à l’occasion de la souscription.
Aux réclamations des porteurs de parts émanant de clients non professionnels lorsqu’un service d’investissement leur est fourni par la société de gestion de portefeuille lors de la souscription

c – Définition
On entend par réclamation une déclaration actant du mécontentement du client envers INOCAP Gestion.
Une demande d’information, d’avis, de clarification, de service ou de prestation n’est pas une réclamation.

d – Adresser une réclamation à INOCAP Gestion
Les réclamations peuvent être adressées à INOCAP Gestion:
Par courrier à l’adresse suivante : 40 rue la Boétie – 75008 – Paris – France ;
Par téléphone au numéro suivant : 01 42 99 34 60;
Par email à l’adresse suivante : contact@inocapgestion.com
ou auprès de votre interlocuteur habituel au sein de la société de gestion ou votre distributeur

e – Gestion de la réclamation
Toutes les réclamations reçues par la société de gestion seront centralisées auprès du Responsable de la Conformité et du Contrôle Interne.
Le Responsable de la Conformité et du Contrôle Interne d’INOCAP Gestion se rapprochera de toute expertise nécessaire pour la meilleure résolution de votre réclamation.
Le Responsable de la Conformité et du Contrôle Interne d’INOCAP Gestion dispose de l’expérience et de la connaissance nécessaire lui permettant de vous apporter une réponse rapide et raisonnable concernant votre réclamation.

f – Délais
INOCAP Gestion accusera réception de votre réclamation dans un délai maximum de 10 jours ouvrables sauf si une réponse vous a été faite avant ce délai.
Une réponse à votre réclamation vous est formulée dans un délai maximum de deux mois à réception de la réclamation sauf survenance de circonstances particulières dûment justifiées. Dans l’éventualité ou nous ne serions pas en mesure de vous apporter une réponse dans ce délai, nous vous contacterons pour vous informer de la raison de ce retard et vous indiquer dans quel délai nous serons en mesure de vous répondre.

g- Langue
Les clients et les porteurs de parts ou actionnaires d’OPCVM résidant dans un autre Etat membre de l’Union européenne peuvent adresser leurs réclamations dans les langues officielles des Etats membres dans lesquels les OPCVM gérés par INOCAP Gestion sont commercialisés ou les services d’investissement fournis.

h – Recours
Si la réponse à votre réclamation ne venait pas à vous satisfaire, vous avez la possibilité de faire appel au Médiateur de l’Autorité des marchés financiers en remplissant le formulaire suivant :
http://www.amf-france.org/Formulaires-et-declarations/Epargne-Info-Service/Demande-une-mediation.html

i – Confidentialité
INOCAP Gestion assurera la plus grande confidentialité dans le traitement de votre réclamation.

j – Contacter le médiateur par courrier
Mme Marielle Cohen-Branche
Médiateur de l’AMF
Autorité des marchés financiers
17, place de la Bourse
75 082 Paris cedex 02

2- Mise en garde
Les performances passées des produits présentés sur le site ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Elles ne sont communiquées qu’à titre indicatif. Les performances passées ne doivent donc pas être l’élément central de la décision d’investissement du souscripteur. En particulier, les porteurs de parts de fonds de capital risque sont informés qu’en raison des règles d’évaluation des actifs non cotés, la valeur liquidative des parts du Fonds peut ne pas refléter le potentiel des actifs en portefeuille sur la durée de vie du fonds.
Il est rappelé que la souscription de FIP ou de FCPI, catégories de Fonds Communs de Placement à risques, peut présenter des risques de perte en capital du fait notamment de l’investissement en titres non cotés. Les valeurs liquidatives peuvent varier à la hausse comme à la baisse, selon les fluctuations des marchés.

3 – Avertissement
Les données figurant sur ce site internet sont fournies à titre d’information uniquement et ne peuvent avoir de valeur contractuelle.
Le site www.inocapgestion.com et toutes les données qu’il contient sont destinées à un usage exclusivement informatif. Il peut être modifié à tout moment. Les informations présentées ne constituent :
–    ni une offre de service ou de produits,
–    ni une proposition ou une incitation à un investissement,
–    ni une sollicitation à l’achat ou à la vente de titres financiers ou de tout autre produit d’investissement,
–    ni une recommandation,
–    ni un élément contractuel.
INOCAP Gestion décline toute responsabilité dans l’utilisation qui pourrait être faite de cette information et des conséquences qui pourraient en découler.

4 – Recommandation
Avant tout investissement, il est demandé au souscripteur de :
– Prendre connaissance du Document d’Informations Clés pour l’Investisseur (DICI) du Fonds et en comprendre la nature, les caractéristiques et les risques de l’investissement proposé. Les DICI des Fonds présentés sont disponibles sur ce site Internet, sur simple demande auprès d’INOCAP Gestion (INOCAP Gestion – 40 Rue La Boétie- 75008 PARIS) ou sur le site Internet de l’AMF (www.amf-france.org).
Valider l’adéquation de son investissement à sa situation financière, à ses objectifs d’investissement et aux risques qu’il est prêt à accepter. Pour ce faire, il lui est recommandé de prendre conseils auprès de toute personne habilitée (conseiller fiscal, conseiller en gestion de Patrimoine indépendant, expert comptable …).
Prendre connaissance des facteurs de risques inhérents au Fonds  car rien ne garantit que le Fonds atteindra ses objectifs de rendement ni que les sommes investies seront recouvrées. L’investisseur est donc invité à évaluer les risques suivants avant d’investir dans un Fonds.

Risque de perte en capital :
Il s’agit du risque que le capital investi ne soit pas entièrement restitué. Le Fonds n’offre aucune garantie de protection du capital.

Risque lié aux actions cotées :
Si les marchés boursiers affichent une baisse, les actions cotées composant l’actif du Fonds baisseront également, entraînant une baisse de la valeur liquidative du Fonds.

Risque lié au caractère innovant :
L’innovation rencontrée lors de la prise de participations dans des sociétés éventuellement innovantes pourrait être peu ou pas protégée par des Brevets et pourrait ne pas contribuer au succès commercial de l’entreprise innovante.

Risque lié à la faible liquidité des titres :
La performance du Fonds dépendra de la capacité de la société de gestion à liquider les participations du Fonds dans des entreprises cotées sur des marchés non règlementés qui ne présentent pas la même liquidité que les marchés règlementés. Il est par ailleurs rappelé que le marché des sociétés non cotées est le plus souvent un marché de gré à gré ne permettant pas une liquidité immédiate ou qui ne permettrait pas de réaliser la cession au prix attendu par le Fonds, ce qui peut avoir un impact négatif sur la performance du Fonds.

Risque lié à la valeur exacte du portefeuille :
La valeur liquidative semestrielle reflète la situation de vos avoirs à un instant précis et ne saurait constituer une valeur garantie en cas de cession de l’ensemble des actifs du Fonds au moment de la  publication de la valeur liquidative. Le manque de liquidité ainsi qu’une mauvaise estimation de valorisation des participations  7 au moment de la période de liquidation du Fonds pourra avoir une influence sur la performance finale du Fonds.

Risque de taux :
Le risque de taux sera proportionnel à la part des actifs ayant un sous-jacent lié à l’évolution des taux d’intérêt (ex : obligations) et portera au maximum sur une part de 100% de l’actif du Fonds dans l’attente de l’investissement des sommes collectées. La valeur des actifs ayant un sous jacent lié à l’évolution des taux d’intérêt peut donc baisser si les taux d’intérêt augmentent, ce qui peut entraîner une baisse de la Valeur Liquidative.

Risque de crédit :
Le risque de crédit sera proportionnel à la part des actifs ayant un sous-jacent lié à l’évolution des taux d’intérêt et portera au maximum sur une part de 100% de l’actif du Fonds dans l’attente de l’investissement des sommes collectées. Le risque de crédit peut se produire lorsqu’un émetteur ne peut plus faire face à ses échéances, c’est-à-dire au paiement des coupons, et au remboursement du capital à l’échéance. En cas de risque avéré, cela se traduira par un impact négatif sur la performance du Fonds.

Risque de change :
Le risque de change sera caractérisé par une allocation sur des actifs hors zone euro (en devises étrangères). En cas de baisse d’une devise par rapport à l’Euro, la Valeur Liquidative pourra baisser, étant entendu que le risque de change portera au maximum sur une part de 100% de l’actif du Fonds dans l’attente de  l’investissement des sommes collectées et de 16% une fois les sommes collectées investies.

Risque lié à l’investissement dans les pays émergents :
Ce risque sera proportionnel à la part des actifs potentiellement investie dans des pays émergents. Cette part demeurera inférieure à 5%. Néanmoins, en cas de baisse de la valeur des actifs sur ces pays émergents, la valeur liquidative du Fonds baissera.
Risque lié à l’investissement dans des sociétés cotées sur un marché règlementé (20% maximum de l’actif du fonds) :
La société de gestion pourra prendre des participations dans des sociétés distribuant des dividendes afin d’assurer des revenus au Fonds, ce potentiellement au détriment de sociétés pouvant présenter des perspectives de croissance plus intéressantes mais ne répondant pas à ces critères, dès lors la performance du Fonds sera amputée de ce potentiel supplémentaire de performance.

Risque lié aux actions non cotées :
Le marché des sociétés non cotées est le plus souvent un marché de gré à gré ne permettant pas une liquidité immédiate ou qui ne permettrait pas de réaliser la cession au prix attendu par le Fonds, ce qui peut avoir un impact négatif sur la performance du Fonds.

Risque lié au niveau des frais :
L’attention des souscripteurs est appelée sur le niveau élevé des frais maximum auxquels est exposé ce Fonds. La rentabilité de l’investissement envisagé suppose une performance élevée. La performance, fonction de la composition de l’actif du Fonds, peut ne pas être conforme aux objectifs de l’investisseur.

Vous devez avoir conscience que le profil de risque du FCP est adapté à un horizon de placement minimum de 5 ans.

Risque discrétionnaire :
Le style de gestion discrétionnaire repose sur l’anticipation de l’évolution des différents marchés (actions, obligations). Il existe un risque que le Fonds ne soit pas investi à tout moment sur les marchés ou les titres les plus performants.

Risque de perte en capital :
Le FCP n’offre aucune garantie de performance ou de capital et peut donc présenter un risque de perte en capital. Le capital initialement investi pourra ne pas être entièrement restitué.

Risque lié aux marchés actions :
Le Fonds est exposé en permanence à hauteur de 75% minimum de son actif sur les marchés actions. Les variations des marchés actions peuvent entraîner des variations importantes de l’actif net du FCP pouvant avoir un impact négatif sur sa valeur liquidative.

Risque lié aux marchés de petites capitalisations :
L’attention des investisseurs est attirée sur le fait que le Fonds pourra être exposé aux marchés régulé de micro et petites capitalisations. Les volumes d’échange en bourse sont réduits et les mouvements de marché sont plus marqués et rapides tant à la hausse qu’à la baisse que sur les moyennes et grandes capitalisations. La part des actions cotées sur Alternext ne dépassera pas 10% de l’actif du Fonds.

Risque de taux et de crédit :
Le Fonds pourra être exposé dans la limite de 25% de son actif directement ou via des OPCVM  (dans la limite de 10% de l’actif du FCP) en support de taux. Lorsque les taux montent, la valeur liquidative des produits de taux détenus en portefeuille diminue. La hausse des taux peut donc provoquer une baisse de la valeur liquidative du FCP.
Le risque de crédit correspond au risque que l’émetteur ne puisse faire face à ses engagements ainsi qu’à la dégradation de la notation de l’émetteur qui peut impacter négativement la valeur liquidative du portefeuille du FCP.

Risque lié aux obligations convertibles :
Le FCP pourra être investi en obligations convertibles. La valeur des obligations convertibles dépend de plusieurs facteurs : niveau des taux d’intérêt, évolution du prix des actions sous-jacentes, évolution du prix du dérivé intégré dans l’obligation convertible. Ces différents éléments peuvent entraîner une baisse de la valeur liquidative du FCP.

Risque de change :
Le portefeuille du FCP peut être exposé jusqu’à 10% de son actif au risque de change hors euro. Il s’agit du risque de baisse des titres détenus par rapport à la devise de référence du portefeuille qui est l’euro.

Garantie ou protection : Les Fonds ne bénéficient d’aucune garantie ou protection.